需要指出一点是，雷曼兄弟申请的是在11号法案下的破产保护，这与直接申请破产还是有所区别的。

    直接申请破产意味着企业随即彻底死亡而不再有任何回旋的余地，只剩下被清算关闭这一条路……

    而申请破产保护则意味着公司可以在未来几个月内重组业务，死马当活马医，尽可能争取再度赢利——破产公司仍可照常运营，公司管理层继续负责公司的日常业务，其股票和债券也在市场继续交易。

    于是在雷曼兄弟宣布申请破产保护后，他们开始出售其部分资产，以获得资金来填补“窟窿”。

    7月16日，英伦第三大银行——巴克莱银行于出资17.5亿美元收购雷曼兄弟公司的纽约总部、两个数据中心以及部分交易资产。

    倭国最大的证券公司野村控股（Nomura  Holdings  Inc.，  NMR）则在7月21日与雷曼兄弟签署协议，收购雷曼亚太地区业务（除南朝鲜以外）。

    第二天，标准渣打银行宣布将收购雷曼兄弟在欧洲和中东地区的业务。

    然后联合能源集团在7月28日表示，其子公司英伦天然气管网已经同意从雷曼兄弟手中收购下属公司Eagle  Energy  Partners  I，  L.P.。

    此举旨在优化联合能源集团旗下燃气供应业务。

    同日，私人资本运营企业Bain  Capital  LLC和Hellman  &  Friedman  LLC与雷曼兄弟达成协议，将出资21.5亿美元收购雷曼兄弟旗下包括Neuberger  Berman在内的多数投资管理业务。

    等到8月1日，野村控股第二次与雷曼签署协议，同意收购雷曼兄弟的印度后台业务。

    曾经辉煌一时的雷曼兄弟在不到三周的时间里已经被肢解得四分五裂，面目全非了。

    至此，雷曼兄弟终于彻底坠入谷底，再也无法重见天日了。

    不过就在雷曼兄弟宣布破产保护不久，7月15日，美联储宣布将动用在1929年股市大崩盘之后获得的特别授权，向濒临破产边缘的美利坚国际集团（AIG）提供了850亿美元紧急贷款。

    作为交换，美利坚政府获得这家美利坚最大保险公司79.9%的股份。

    美利坚方面决定出资救助美利坚国际集团，并未出乎巴伦的预料。

    早在雷曼兄弟宣布破产保护的时候，他已经派人同巴克莱银行等机构进行沟通，在雷曼兄弟所拥有的资产中“各取所需”。

    而在当时，他就对来到纽约住进了曼哈顿伍尔沃斯大厦顶层豪宅的伊万塔说过：

    “对雷曼兄弟的做空将会是最成功的一次，因为之前美利坚方面对两房、贝尔斯登等大机构的救助，令雷曼兄弟的CEO福尔徳太过于有恃无恐，他认为最终到不可收拾的时候，雷曼兄弟也会得到政府的救助……”

    “的确，我听说之前雷曼兄弟在谈判中表现得并不迫切，甚至有些敷衍……”

    伊万塔有些不可思议的问道：

    “虽然这种态度会令政府方面恼火，但他们真的会因此改变态度，对现在的危机听之任之吗？”

    “那倒不会，事实上，保尔森他们需要找到一个足够份量的公司，来‘杀鸡儆猴’，敲打一下那些华尔街的银行家们，让他们明白，政府不会总是给他们擦屁股，很不幸的是，雷曼兄弟就是最终被选中的那一个……”

    深吸一口气，伊万塔若有所思的说道：

    “同样，这也能减轻因为过于积极的救助那些银行家，导致的民众对象党的非议？”

    “的确如此，毕竟今年的大选，对象党来说恐怕没有那么轻松。”

    ……

    就像是巴伦和伊万塔所谈论的，雷曼兄弟的倒闭以及美利坚方面的行动，引发了各种争议。

    有人指出，为什么美利坚财长保尔森或美联储主席伯南克不直接救助雷曼兄弟？

    另外，也有一大批人对官方接管贝尔斯登、“两房”、美利坚国际集团等做法大加批判。

    贝尔斯登在雷曼之前就已爆发危机，贝尔斯登持有大量住房抵押证券，投资者大量兑付现金，导致现金储备枯竭，公司濒临倒闭。

    当时，纽联储主席盖特纳发现了这一系统性风险，随即上报美联储。

    美联储与财政部联合干预，联邦储备局紧急支援300亿美元“兜底”，支持摩根大通收购贝尔斯登。

    不过也正是美利坚政府的这次行动，给市场释放了一個救助信号。

    接下来，保尔森财长直接接管了早已陷入漩涡之中的“两房”——房地美、房利美。

    具体方案是，财政部向房地美、房利美注资，并收购相关优先股；政府相关监管机构接管机构的日常业务，同时任命新领导人。

    房地美、房利美是美利坚最大的两家住房抵押贷款公司，他们曾经是联邦政府旗下的机构，后来虽然私有化了，但长期获得政府的补贴。

    所以，在美利坚民众心中，“两房”获得了联邦政府的隐性担保。

    但对于保尔森来说，面对“两房”的问题，除了救助，其它别无选择。

    保尔森对外称：

    “房利美的问题使金融市场面临系统性风险，接管这两大机构是当前保护市场和纳税人的‘最佳手段’”。

    不过，保尔森对“两房”的接管，引发了市场的道德风险。

    同时，大量的批评者认为，不应该拿纳税人的钱去救助这些贪得无厌的大佬。

    当时《华尔街日报》说：

    “如果联邦政府机构在救助贝尔斯登和房利美之后，再出手救助雷曼兄弟，那就无异于表明政府会为所有陷入危机的机构兜底，联邦政府的这个行政策将鼓励更多不计后果的冒险行为。”

    于是，下一个轮到雷曼兄弟时，保尔森的态度发生了逆转，也就可以理解了。

    开始，几乎所有人包括雷曼CEO富尔德都认为，保尔森不会见死不救。

    但是，这一次，保尔森的态度极为坚决，从始至终坚持财政部不会出资救助雷曼兄弟。

    为什么保尔森救了贝尔斯登、房地美、房利美，唯独让雷曼赴死？

    事实上，保尔森并非袖手旁观。

    但是，他的策略不再是直接救助，而是逼迫华尔街出钱共渡难关。

    不过启动市场的力量化解市场的系统性风险，这固然是理想的办法，但其中的分歧大大超出保尔森的预料。

    保尔森、伯南克都意识到，之前对贝尔斯登和“两房”的救助，已经引发了市场的道德风险，也遭遇了铺天盖地的批判。

    他们这次坚持不让道德风险蔓延，同时也试图让一家金融机构破产以儆效尤。

    在确认雷曼兄弟破产不可避免后，保尔森和伯南克向小布什做了详细汇报。

    小布什的态度是，他不想看到雷曼兄弟破产，但尊重保尔森的做法，不希望财政部直接接管雷曼兄弟。

    因为今年是大选年，若小布什过度强调政府救助，定然不利于象党继续赢得大选。

    就在雷曼申请破产前不久，象党在竞选纲领中明确宣布：

    “我们不支持政府救助私营机构。”

    之前，政府对贝尔斯登的干预，尤其是财政部对“两房”的接管，让保尔森和小布什陷于非议之中。

    所以，从外部因素来说，雷曼兄弟时运不济，正好在这个节骨眼上成为了政治与市场博弈的牺牲品。

    但不能忽视的是，本身有了这个后果，雷曼兄弟自身的问题更大。

    (本章完)


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